💡 はじめに
前回は、投資3年目の「次の一手」として取り組んだ 日本高配当株投資 について、始めようと思った背景や意義を書きました。
今回は、実際にどんな基準で銘柄を選び、どう組んでいったか を具体的にまとめます。
🧭 分散設計の前提
まずはポートフォリオの“形”を決めます。
景気敏感株／ディフェンシブ株の考え方
日本株は大きく「景気敏感株」と「ディフェンシブ株」に分けられます。
景気敏感株の例
ディフェンシブ株の例
私はディフェンシブ多めを基本にしました（長期投資＆メンタル安定のため）。
長期で“チャリンチャリン”と配当を受け取り続けるため、ディフェンシブ比率を厚めにする設計です。
【日本高配当株】私のスクリーニング基準
🎯 方針（大枠）
✅ チェック項目（定義・目安・注意点）
- 株価トレンド（5～10年）
右肩上がり or 回復基調かを確認。 - 配当利回り：3.2％以上
3.2～5％は持続しやすい帯。6～7％超は減配注意。 - 配当成長（増配傾向）
連続増配年数や年平均の配当成長率を重視。1株配当の推移でチェック。 - 配当性向：30～50％目安
出しすぎは減配リスク、低すぎは株主還元が弱い。業種・投資局面で許容差あり。 - 純資産（自己資本）：同業内で厚め
規模・安定性の確認。自己資本比率や負債の質もセットで。 - EPS（1株純利益）：水準より“伸び”
5～10年で増加、凹凸少なめ。自社株買いの影響は切り分けて見る。 - PER：15～18以下を目安
同業＆自社過去レンジで評価（業種・金利で適正は大きく変動）。 - PSR：低め（参考）
利益がブレる業種の補助指標。高配当投資では優先度は低め。 - PBR：低め（文脈次第）
1倍割れは資産割安だが、構造不況のことも。ROEとセットで。 - ROE：10％以上
資本効率。レバレッジで見かけ高に注意。自己資本比率も確認。 - ROA：5～10％目安（業種差大）
資産効率。設備産業は低めでも正常／金融は0.x％でも健全。 - 自己資本比率：業種次第だが厚め
製造・流通で30％超、ディフェンシブで40％超を目安（あくまで参考）。
🔍 補足（余裕があれば）
🧭 私の選定法
- 業種を分けて候補を出す（景気敏感×ディフェンシブのバランス）
- 上記チェック項目で一次スクリーニング
- 同業比較＆5～10年推移で“続く配当＆無理ない成長”を見極め
- 利回り3.2～5％帯を中心に、増配傾向と財務健全性で最終絞り込み
- 業種分散しつつ、1業種1～2社でポートフォリオを組む（偏り回避）
- 柔軟運用の原則：チェック項目は10個以上ありますが、業種特性によってはすべて満たさない場合があります。その際は総合判断で柔軟に対応します。
例）電力・通信は配当性向が相対的に高めでも許容／金融はROAが低めでも業態上妥当…など。
✋ よくある落とし穴
✅まとめ
次回は、この基準を使って実際に購入した銘柄をご紹介したいと思います。